中金黄金(600489.CN)

一系列风险因素推高金价 黄金板块投资价值显现

时间:20-01-07 07:10    来源:金融界

近日,国际现货黄金价格一度达1588.13美元/盎司,创六年半以来的新高。受此消息影响,国内黄金板块股跟随上涨。截至昨日收盘,共有荣华实业、赤峰黄金、东方金钰、恒邦股份、园城黄金、金洲慈航等6只个股实现涨停。此外,山东黄金上涨9%,湖南黄金、西部黄金、中金黄金(600489)的涨幅均超过了6%。

“2020年基本面与风险事件等因素将推动黄金价格大概率继续上涨。估计2020年全年金价的涨幅约为20%-30%左右,有可能突破上一轮金价约1870美元/盎司的高点,创历史新高。”长城证券研究所首席策略分析师汪毅分析认为,2018年开始至今的本轮金价上涨行情,始于2018年下半年中美贸易摩擦的深化。黄金自2018年下半年低点的1200美元/盎司左右一度攀升至1530美元/盎司左右,涨幅近27%。

从基本面角度来看,本轮金价上涨,也同步伴随了美国实际利率的下行。美国10年期TIPS利率从2018年11月的1.17%一度下跌至2019年8月的-0.09%,最大跌幅226BP。

此外,汪毅表示,从风险事件角度来看,本轮金价主要受到中美贸易摩擦的影响,同时也伴随了美国对全球其他主要贸易国家不断挑起的贸易纷争,打乱了过去十几年以来全球贸易一体化、主要经济体协同发展的经济格局。“这一系列的风险因素,从另一个侧面而言,反而有望对金价形成持续利好。”

而国金证券资源与环境研究中心分析师孙春旭表示,黄金中长期向上趋势不变。从中期来看,在全球经济增长缺乏动力的大背景下,美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复。无论是美国持续走弱的制造业PMI、低于预期的物价指数,亦或是罕见的美债长短端收益率倒挂均暗示美国经济增长或将放缓。长期来看,美国主权债务风险上升,国力相对衰退、美元地位下降等因素有望促进金价中长期向上。

此外,多家机构均表示看好未来金价走势。中信证券表示,基于美国先行数据指引下经济预期走弱,股市处于十年高位,避险情绪的抬升将显著影响黄金价格,黄金价格具备明显支撑。国内实行降准释放流动性,预计全球负利率蔓延的情况下,黄金投资需求上升,支撑金价长周期上行。预计黄金价格将突破2019年高点,2020年黄金均价1550美元/盎司。

天风证券亦认为,2020年金价有望再次出现趋势性上涨。随着时间推移,实际利率继续下降的预期有望逐步提升,风险预期同时有望逐步上行。黄金股价滞涨于金价,目前就是黄金股最好的投资时机。推荐山东黄金、中金黄金,关注华钰矿业。此外,历史上黄金阶段性上涨时白银从未缺席,建议关注白银标的盛达矿业、兴业矿业。